Заказать консультацию



Спасибо, мы скоро с вами свяжемся.

По всем вопросам звоните или пишите:

+375 44 77-361-33, info@jurcatalog.by

Акционерные соглашения – необходимая новелла в праве Беларуси

Акционерное соглашение, давно и незыблемо вошедшее в состав деловых инструментов в мировой практике, в Республике Беларусь на сегодняшний день не используется. Главной причиной этого является полное отсутствие законодательного регулирования данного института.

Акционерные соглашения — правовой инструмент, позволяют в дополнение к закону и учредительным документам в договорном порядке регулировать вопросы, возникающие между акционерами, а также акционерами и третьими лицами (например, инвесторами).

Стоит обратить внимание, что заключение соглашений возможно не только в отношении акционерных обществ (ОАО и ЗАО), но и в отношении обществ с ограниченной ответственностью. Причем, такое соглашение именуется договором об осуществлении прав участников ООО. Для удобства, все соглашения между участниками хозяйственных обществ далее будут именоваться акционерными соглашениями.

Для иллюстрации значимости и необходимости акционерных соглашений можно привести простой пример из практики. У ЗАО «А» с двумя участниками имелся земельный участок, выделенный под строительство. Участники не имели достаточных средств для проектирования и начала строительства. Существовал риск изъятия земельного участка. Однако нашелся инвестор, который был готов приобрети 100% акций, вложить денежные средства в проектирование и строительство, но который опасался, что участок могут изъять на основании действующего законодательства в связи с его неиспользованием. Старые участники предлагали приобрести 50% акций, начать проектирование и, после получения разрешения на строительство и продления срока предоставления земли, выкупить оставшиеся акции по повышенной цене, так как риски были бы уже позади и земельный участок представлял бы совсем иную инвестиционную ценность. Если же разрешение на строительство не было бы получено или участок был бы изъят, потери инвестора составили бы лишь сумму, которую он потратил на проектирование. В то же время, если бы старые участники смогли снять риски потери участка, в чем они не сомневались, цена участка повышалась в несколько раз. Казалось бы, простое соглашение между акционерами — инвестором, уже владеющим 50% и старыми участниками, владеющими оставшимися 50% — о выкупе инвестором 50% акций у старых акционеров при наступлении определенных условий (получение разрешения на строительство и продление срока пользования земельным участком) по согласованной цене, к сожалению, могло быть реализовано в Республике Беларусь лишь путем неформальных договоренностей[1].

Для реализации задумки и для возможной юридической защиты права, акционеры создали за рубежом иностранную холдинговую компанию, владеющую 99% акций белорусского ЗАО, и заключили акционерное соглашение в рамках этой иностранной компании. Стоит отметить, что подобная практика уже стала нормой, несмотря на ее цену, сложность и неудобство. В РФ государство уже забило тревогу: крупные инвестиционные проекты начали перемещаться за рубеж, увлекая за собой серьезные финансовые потоки.

Вторым случаем, когда без соглашения между участниками общества просто не обойтись, являются так называемые «тупиковые ситуации». Примером такой ситуации являются случаи распределения голосов в пропорции 50% на 50% и отсутствия согласия между владельцами соответствующих пакетов акций. При таком соотношении голосов заранее заключается соглашение, обязывающее выкупить или продать акции по согласованной или определимой цене.

Как правило в акционерные соглашения могут включаться договоренности:

о голосовании определенным образом по определенным вопросам, включаемым в повестку дня собраний акционеров (участников). Такое положение может значительно перераспределить баланс сил в хозяйственном обществе и учесть права миноритариев, заключивших соглашение.;

об установлении ограничений на покупку-продажу акций (долей) общества или особого порядка выкупа акций у участника, желающего выйти из общества, согласование условий и цены продажи акций (долей) при наступлении определенных обстоятельств. Очевидно, что такие ограничения могут служить стабильности состава участников хозяйственного общества, создают препятствия для возможных рейдерских действий. Кроме того, выкуп акций (долей) при определенных обстоятельствах по согласованной цене позволяет низколиквидный актив — доли или акции — конвертировать в деньги. Примером использования такого механизма может являться соглашение, в силу которого у мажоритарных акционеров возникает обязательство приобрести акции, принадлежащие миноритарным акционерам, по требованию последних в определенных случаях, как то: недостаточная прибыль или изменение структуры акционерного капитала не в интересах миноритариев;

о сохранении рабочих мест за менеджментом присоединяемой (поглощаемой) компании;

разрешении «тупиковых ситуаций». Применяется в случае, если акционерам не удается придти к общему знаменателю по какому-либо вопросу (например, при назначении генерального директора в ситуации 50/50 — когда владельцами общества являются два лица в равных долях) и деятельность общества таким образом парализуется;

о количестве мест в совете директоров вновь создаваемого общества, закрепляемых за каждой стороной сделки. В некоторых случаях, для установления возможности миноритария реально влиять на жизнь общества вне зависимости от количества голосов, ему может быть предоставлено право делегировать одного или нескольких членов в совет директоров;

о нераспределении прибыли в первые годы существования совместного предприятия или особом порядке распределения прибыли. Данные положения позволяют не только создать обязательства по реинвестированию прибыли в хозяйственное общество, но и отойти от начала равенства дивидендов, приходящихся на одну простую акцию акционерного общества.

Механизмом реализации акционерных соглашений является возможность предусматреть способы обеспечения исполнения обязательств, вытекающих из соглашения, а также установить меры гражданско-правовой ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение таких обязательств.

Стоит отметить, что в РФ этим летом вступили в силу законодательные акты позволяющие заключать как акционерные соглашения, так и договоры об осуществлении прав. Представляется, что такие изменения в законодательство необходимы в Беларуси. Это позволит расширить диапазон действия закона, привлечь иностранные инвестиции, более полно и четко защищать права миноритарных участников, улучшить правоприменение уже существующих норм.

 

Валентин Галич, партнер ООО «Юридическая группа «ВЕРДИКТ БАЙ» (с сентября 2012 года «Raidla Lejins & Norcous»)


[1] Юридическую аргументацию невозможности принудительного исполнения акционерного соглашения, см. в статье Николаева М.?В. Правовой статус соглашения акционеров // КонсультантПлюс Беларусь: Комментарии Законодательства.

5411